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Luciano Sartori
Consulting&Management s.i. |
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Cell.: (340)6261142 |
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E-mail:
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La Valutazione degli Investimenti |
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Per
l'impresa che investe la
fonte primaria di finanziamento di
una impresa è, in primis, il cash-flow che deriva dalla
gestione operativa.
Questo può essere aumentato attraverso diverse politiche
gestionali; tra queste quella più significativa, ancorchè più
"rischiosa", è la politica degli investimenti.
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| LA
NOSTRA PROPOSTA |
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Ogni
investimento
implica un rilevante impegno economico
e
finanziario nell'attesa di incerti benefici
futuri. E' fondamentale
per l'impresa procedere ad una preliminare valutazione,
adeguatamente supportata
da indicatori di convenienza
economica, da attuarsi attraverso la programmazione dei
fabbisogni e delle coperture
finanziarie, valutando tutti gli aspetti
giuridici, tecnici, economici e
finanziari.
Proponiamo tre
Metodi di Valutazione, da utilizzare
congiuntamente, tra
quelli che sono più correttamente
utilizzati; li consigliamo
in quanto sono semplici da utilizzare ma
forniscono velocemente un primo
giudizio sull'investimento: |
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Il Pay-back |
L'investimento viene misurato in funzione del periodo di tempo (mesi/anni)
che si prevede sarà necessario affinché i costi per l'acquisizione e il mantenimento del bene vengano interamente assorbiti
dal profitto incrementale direttamente imputabile al bene stesso,
sempre in una logica attualizzata. |
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Affinché l'investimento
venga considerato redditizio, il pay-back non dovrà superare i valori di
soglia definiti dalla politica aziendale ed in ogni caso non dovrà mai
avvicinarsi a periodi tipici delle rendite finanziarie.
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Il
Risultato Economico
Attualizzato (R.E.A.) |
L'iniziativa di investimento viene ritenuta
economicamente conveniente solo se le risorse generate superano quelle
assorbite. L'investimento è considerato come la sommatoria dei
flussi di cassa collegati all'operazione d'investimento attualizzati al momento dell'investimento ad un costo opportunità di
capitale. |
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Affinché l' investimento sia considerato
valido, il suo REA deve essere positivo. Ciò indica che l'operazione provoca un
incremento netto di risorse per l'impresa, tenuto conto anche del valore
finanziario del tempo. E' evidente che il valore del REA dipende in misura
significativa dal valore del costo del capitale: più questo aumenta e più i
flussi positivi e soprattutto i più lontani nel tempo saranno penalizzati.
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Il Tasso interno
di
ritorno (T.I.R.)
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Rappresenta il rendimento offerto dall'investimento tenendo in considerazione i
flussi di cassa in entrata e in uscita, a prescindere dal costo del capitale.
Esso è quel particolare tasso che rende
equivalenti, dal punto di vista finanziario, i flussi positivi e quelli
negativi, annullando la sommatoria algebrica. |
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Affinché una iniziativa di investimento sia
considerata valida è necessario che il tasso interno di ritorno sia superiore
ad altri impieghi di capitale a minor tasso di rischio
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